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封基VS开基 投资机会各千秋http://www.sina.com.cn 2007年03月31日 09:51 证券日报
□ 本报记者 赵学毅 近日，基金重仓股在沉默了近三个月后终于有了出色表演，撑起了大盘的脊梁，沪深两市股指步伐坚定，上演了一幕幕创新高放巨量的大戏。不难看出，市场的主动权又重新回到了以基金为主的机构手中。对于开基和封基来说，由于两者性质及持有人的不同，将各自演绎不同高回报的精彩故事。 对于开基来说，基金重仓股的强势表现，使其净值快速增长，这无疑坚定了投资者持有开基的信心。数据显示，基金重仓股集中度最高的沪深300指数本周创出新高2830.08点，近两周累计涨幅6.82%。就开基的净值回报看，截至3月30日，231只开基的平均单位净值为1.5013元，近1周净值平均增长1.08%，3月份平均增幅则为5.01%。股票型基金净值表现最突出，周增长率达1.11%，其中上证50ETF、南方稳健成长、金鹰优选、景顺长城内需增长、景顺内需增长贰号、易方达积极成长等股票型基金净值周增长率均排名靠前。上证50ETF净值周增长率为3.86%，稳居排行榜冠军。该基金第一大重仓股招商银行(持股市值占基金净值比为10.99%)股价已经连续两周强势上涨，累计涨幅12%；第二大重仓股民生银行(持股市值占基金净值比为9.94%)股价两周内累计上涨12.78%。 相对于开基，封基主要有四大看点：大规模分红，封转开预期，股指期货、融资融券将推出，折价率逐步降低预期。据权威预测，封基2006年的年度红利在300亿元左右，接近过去7年间封基的累计分红总额293.55亿元；2008年以后到期的封基中，有34只还有较大的分红潜力，平均每只基金有望分得0.34元/份，平均短期套利收益率可达6.4%，平均填权收益率可达24%。截至3月30日，共有34只封基披露分红公告，已分红和预告分红总额已经达到166.6亿元，较2005年封基11.13亿元的分红总额同比激增14倍。单位分红比例最大的是易方达基金公司旗下的基金科汇，每10份基金份额分红为7元，另外，基金开元、基金裕隆、基金天华等7只基金每10份分红也在4元以上。业内人士认为，基金分红很可能推动基金市价在短期内得到大幅度上升，从而让持有人获得较大收益。与开基不同的是，封基拥有“折价率”，也正是折价的存在，给人们提供了一定的投资机遇。 封基的另外两大潜在投资价值则是封转开及股指期货出台。首先，已经封转开的基金起到了示范效益，不但带来了基金的价值回归，也给封基的投资者吃了颗定心丸；其次，从到期封基下市之前巨量的买单来看，保险公司、QFII这类机构投资者仍然还在坚守，说明长线资金仍然看好这些基金的价值。近两年即将到期的绩优封基将更有投资价值，这些基金不仅能分享市场上涨和基金专业运作带来的分红收益，也会由于基金本身净值上升而分享到二级市场价格的上涨，同时基金的即将到期也会缩小折价率。比如基金科翔、基金科汇等两年内行将到期的小盘基金，不但业绩不俗，且在大盘上涨和下跌时段都获得了较好的超额收益。另外，股指期货、融资融券等政策的推出将进一步提升大盘蓝筹股的估值水平，进而带动市场重心上移，这对封基的净值无疑也会起到正向作用，尤其是大盘封基投资价值更为可观，最终改变封基普遍高折价的历史。
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