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封基VS开基 投资机会各千秋

http://www.sina.com.cn 2007年03月31日 09:51 证券日报

  □ 本报记者 赵学毅

  近日,基金重仓股在沉默了近三个月后终于有了出色表演,撑起了大盘的脊梁,沪深两市股指步伐坚定,上演了一幕幕创新高放巨量的大戏。不难看出,市场的主动权又重新回到了以基金为主的机构手中。对于开基和封基来说,由于两者性质及持有人的不同,将各自演绎不同高回报的精彩故事。

  对于开基来说,基金重仓股的强势表现,使其净值快速增长,这无疑坚定了投资者持有开基的信心。数据显示,基金重仓股集中度最高的沪深300指数本周创出新高2830.08点,近两周累计涨幅6.82%。就开基的净值回报看,截至3月30日,231只开基的平均单位净值为1.5013元,近1周净值平均增长1.08%,3月份平均增幅则为5.01%。股票型基金净值表现最突出,周增长率达1.11%,其中上证50ETF、南方稳健成长、金鹰优选、景顺长城内需增长、景顺内需增长贰号、易方达积极成长等股票型基金净值周增长率均排名靠前。上证50ETF净值周增长率为3.86%,稳居排行榜冠军。该基金第一大重仓股招商银行(持股市值占基金净值比为10.99%)股价已经连续两周强势上涨,累计涨幅12%;第二大重仓股民生银行(持股市值占基金净值比为9.94%)股价两周内累计上涨12.78%。

  相对于开基,封基主要有四大看点:大规模分红,封转开预期,股指期货、融资融券将推出,折价率逐步降低预期。据权威预测,封基2006年的年度红利在300亿元左右,接近过去7年间封基的累计分红总额293.55亿元;2008年以后到期的封基中,有34只还有较大的分红潜力,平均每只基金有望分得0.34元/份,平均短期套利收益率可达6.4%,平均填权收益率可达24%。截至3月30日,共有34只封基披露分红公告,已分红和预告分红总额已经达到166.6亿元,较2005年封基11.13亿元的分红总额同比激增14倍。单位分红比例最大的是易方达基金公司旗下的基金科汇,每10份基金份额分红为7元,另外,基金开元、基金裕隆、基金天华等7只基金每10份分红也在4元以上。业内人士认为,基金分红很可能推动基金市价在短期内得到大幅度上升,从而让持有人获得较大收益。与开基不同的是,封基拥有“折价率”,也正是折价的存在,给人们提供了一定的投资机遇。

  封基的另外两大潜在投资价值则是封转开及股指期货出台。首先,已经封转开的基金起到了示范效益,不但带来了基金的价值回归,也给封基的投资者吃了颗定心丸;其次,从到期封基下市之前巨量的买单来看,保险公司、QFII这类机构投资者仍然还在坚守,说明长线资金仍然看好这些基金的价值。近两年即将到期的绩优封基将更有投资价值,这些基金不仅能分享市场上涨和基金专业运作带来的分红收益,也会由于基金本身净值上升而分享到二级市场价格的上涨,同时基金的即将到期也会缩小折价率。比如基金科翔基金科汇等两年内行将到期的小盘基金,不但业绩不俗,且在大盘上涨和下跌时段都获得了较好的超额收益。另外,股指期货、融资融券等政策的推出将进一步提升大盘蓝筹股的估值水平,进而带动市场重心上移,这对封基的净值无疑也会起到正向作用,尤其是大盘封基投资价值更为可观,最终改变封基普遍高折价的历史。


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